Как узнать стоимость облигации

16.07.2020  74
Как узнать стоимость облигации

Какие же факторы влияют на цену облигаций? Цена облигации периодически меняется. Она может расти, может падать. Эти колебания зависят от нескольких факторов. Основные из них  четыре:

1.Частота купонных выплат. Чем чаще идут купонные платежи, тем выше стоимость облигаций. Инвесторы ценят более ранние поступления денег и готовы за это платить более высокую цену. 

2. Величина купонной ставки. Если компания при выпуске облигаций установит очень низкий купончик, то есть купончик ниже. чем доходность, которую требует рынок, то никто из инвесторов не согласиться эти облигации покупать по номиналу.  Потому что они хотят иметь более высокую доходность. Чтобы получить вот эту более высокую доходность, они будут подавать заявки на покупку облигаций с ценой ниже номинала. Поэтому более низкий купон по сравнению с рыночной доходностью приведет к тому, что эмитент облигаций по номиналу не продаст. Ему придется эти облигации продавать с дисконтом. 

 Если эмитент установит ставку купона до уровня требуемой рыночной доходности, то инвесторы с удовольствием купят эти облигации по номиналу.  Если же эмитент, в силу каких-то причин, установит слишком высокий купон, то эти облигации будут пользоваться повышенным спросом у инвесторов. То есть купон, который превышает рыночную доходность. В результате вот такого  повышенного спроса цена облигации будет выше номинала. В подавляющем числе случаев эмитент стремится установить купон на уровне рыночной доходности. И естественно, стремится продать облигации по цене близкой к номиналу. 

  1. Срок до погашения облигаций. Компания выпустила облигации номиналом 1000 рублей, установив купончик в размере 12 процентов годовых. А рынок требует доходность в размере 10 процентов. То есть когда компания дала  такой вот завышенный купон, то естественно инвесторы будут эти облигации покупать. За этими облигациями будет охота. Инвесторы будут конкурировать между собой, и эмитент продаст эти облигации по цене выше номинала.  По мере приближения к сроку погашения  цена облигации будет постепенно снижаться, приближаясь к номиналу. 

 Таким образом, облигации, которые выпущены с высоким купоном и инвесторы купили эти облигации по цене выше номинала. Эти облигации называют - облигации проданы с премией. То есть, цена облигации продана с премией. Премия, это то, что превышает номинал. И постепенно, по мере приближения к дате погашения,  эта премия будет уменьшаться. Потому что гаситься эта облигация будет именно по номиналу. 

Если эмитент установил заниженный купон. Скажем он составляет для нас купончик в размере 8 процентов. А рынок требует 10 процентной доходности. В этом случае облигация будет торговаться с дисконтом по цене ниже номинала. Но, по мере приближения к дате погашения, цена облигации будет постепенно  расти, приближаясь к номиналу. 

И последний фактор, если компания выпустила облигации с постоянным купоном. И на момент выпуска этих облигаций этот купон действительно отражал реальную рыночную доходность. То с течением времени процентные ставки на рынке могут меняться, а купон у нас постоянен. И вот если рыночные процентные ставки снижаются, то цены на облигации будут расти. 

 И, наоборот, если рыночные процентные ставки будут расти, то цены на облигации будут снижаться. То есть динамика поведения рыночных процентных ставок и цены облигации они работают как бы в против фазе. То есть они изменяются в противоположном направлении. Вот если прокомментировать, то если процентные ставки на рынке растут, а рост процентных ставок на рынке  просто подчёркивает то, что видимо, увеличились риски данной компании. И если инвесторы эти облигации покупали и соглашались на рыночную доходность в размере, скажем, 10 процентов, а сегодня риски данной компании по каким-нибудь причинам выросли. 

 А если риски выросли, то инвесторы, естественно. требуют более высокой доходности. Это приведет к тому, что облигации компании, у которой риски выросли,  цены  на эти облигации будут снижаться.  Таким образом, факторы, которые влияют на цену облигаций и цена облигаций, это вещь непостоянная. Она  колеблется. И инвесторы за счет колебания цен могут по облигациям получить доход не только за счет купона. Это, конечно, главная компонента дохода. Но и за счет роста изменения этой цены.