Бюджет и госдолг страны.


Бюджет и госдолг страны.

 Что происходит, когда у нас падает курс рубля по отношению к доллару. 

Суть экономики при девальвации валюты. 

Происходит  снижение курса, в нашем случае, рубля к доллару. Как это работает? То есть, должны ли вырасти цены сразу, если доллар вырос, примерно,  на 10 рублей. Цены вырастут, то есть это связано, но очень нелинейно. Скорости пропорция перехода снижения стоимости валюты с девальвации в инфляцию индивидуально для каждой страны. Это все зависит от степени вовлеченности в глобальный рынок и доли импорта для отдельных категорий товаров и услуг. 

Чистый импорт автомобилей и до мобильных телефонов дорожает почти сразу, прям вровень с изменением курса девальвации. Если Айфон стоит тысячу долларов, он и останется 1000 долларов. Просто будет по новому курсу. И все следом дорожает. Импорт промежуточный, собранная в ленинградской области Тойота не взлетит в цене прям сразу. Уже есть произведенные машины.  Они стоят в автосалонах, или на складах. Ну а цена Тойоты будет постепенно расти. Вслед за исчерпанием этих остатков, по мере того как нужно производить новые автомобили из деталей, закупленных уже по новым ценам за границей или в валюте.

 Товары и услуги на рынке взаимосвязаны. Если для сбора отечественной картошки вам нужен американский или китайский трактор, то картошка  постепенно, тоже немного подорожает. Конечно, не так же, как рубль упал, то есть не в такой же степени. И очень не сразу, но свою долю в это девальвация тоже внесёт. В ее цене уже заложена составляющая стоимости импортного трактора. 

Как уже было сказано, инфляция от падения курса рубля, очень относительна. Сложно точно предсказать ее пропорцию к изменению курса валюты, но если вам нужна цифра, по которой хочется ориентироваться, то это 10 Рост курса доллара на 10 процентов. Это приблизительно 1 процент годовой инфляции. 

Все о госдолге. 

 Теперь давайте поговорим про госдолг. Иногда  по телевизору можно целую передачу увидеть о том, какой ужасный в Америке госдолг. Сейчас вы все об этом узнаете. Когда мы с вами говорим о долге, ну как бы на обывательском таком уровне, то люди воспринимают это как бы однозначно. Перехватить у друга до получки в долг. В долгах жить плохо, они сильно бьют по реальным доходам. Имеют свойство быстро накапливаться, портить отношения.  

Но долги государственные, корпоративные - это совсем не то же самое, что персональные. Тут их даже не очень правильно называть долгами, чтобы не путать людей. Адекватнее будет сказать, что это привлечение внешнего финансирования. Согласитесь,  не так страшно уже звучит. Не госдолг Америки. Огромная Америка привлекла много внешнего финансирования и все такое. Внешнее финансирование, то есть кто – то вообще, кому типа должна вот такая компания. В России, например, больше всего  должен гражданам - это Сбербанк. Объем вкладов физических лиц в нем 13 с половиной триллионов  рублей. Это почти  сумма доходов федерального бюджета. То есть люди очень много денег отнесли в Сбербанк, и он  теперь очень много им должен. У него очень большой внешний долг, как бы сказали, если бы он был Америка. 

Почему мы больше всего одалживаем именно Сбербанку? Потому что, крупнейший государственный банк. К нему наибольшее доверие, и он, скорее всего, вернет наши деньги, которые мы к нему принесли. А также он нам что-то заплатит за то, что мы принесли их к нему. И падение Сбербанка, или отказ от обязательства, крайне маловероятны. А если это и случится, то это будет свидетельством такой катастрофы в российской экономике, что потеря вклада станет наименьшей из проблем. 

Дефолт и что с ним связано 

Других проблем будет очень много. Невозможно будет  ничего купить в Европе. Даже говорить об этом не хочется. Привлечение внешнего финансирования – это вполне легитимный инструмент. Как для банков или корпораций, так и для государств, если ваш рост существенно обгоняет стоимость привлечения денег, взятых взаймы, ничего плохого в этом нет. Не нужно жертвовать ростом во имя красивого нуля в долговом балансе. Это не нужно. 

 На примере авиакомпании, теоретически, вы можете расширять ее через покупку новых самолётов за наличные сотни миллионов долларов, которые у вас есть. Будете покупать 1 раз в 10 лет. Но пока вы годами копите на еще один борт, ваши конкуренты уже взяли сотню в лизинг. Да, они сильно повысили долговую нагрузку. Им каждый день нужно платить миллионы долларов. Но зато, выдавили вас со всех маршрутов их самолеты.  На них летают, дают им прибыль, и эта прибыль больше, чем они должны отдавать банку или лизинговой компании. В данном случае, за эти самолеты. То есть, они совершили выгодное дело, взяв эти деньги в долг или привлекая внешнее финансирование. 

Но конечно, не надо этим увлекаться. На огне мы готовим еду, но огнем же легко спалить дом. Внешнее  финансирование поможет росту и поддержит в кризис, но оно при неграмотной экономической политике приведет к дефолту. Нет возможности обслуживать долги. Возвращаясь к примеру с авиакомпанией. Если она взяла в лизинг очень много самолетов, которые ей некуда запускать, они не могут никуда летать, то через некоторое время она не сможет платить лизинговой компании. Авиакомпания просто лопнет. 

Почему США могут позволить себе привлечение внешних инвестиций. Или госдолг почти в 25 триллионов долларов, в четверть мирового ВВП и сто шесть процентов собственного. Как они могут быть крупнейшими должниками планеты? Точно так же, как и Сбербанк, крупнейший должник российских граждан, США - крупнейшая мировая экономика. 

Долговые обязательства и их ликвидность. 

Очень быстро, по сравнению с другими развитыми странами, растущие с очень развитыми очень стабильными институтами, покупать долговые бумаги США. Это один из самых надежных путей сохранить свои деньги и их сберечь. Да, доходность там низкая, но зато вы точно получите их назад. Американцы, сочетая быстрый рост, с высокой надежностью, могут привлекать массу очень дешевых денег. Для частного лица, правительства, или корпорации, американская долговая расписка - это лучший резерв, самый надежный. 

Дефолт США по распискам в национальной валюте точно так же, как и в примере со Сбербанком, будет катастрофой такого масштаба для всей мировой экономики, что прямые потери станут меньшими из ваших бед. Угробит ли американский госдолг  американскую экономику, как об этом иногда говорят пропагандисты? Конечно, нет. США одалживает деньги под очень низкие, близкие к отрицательному,  проценты. Они вполне справятся и с долгом в 200 и 300 процентов ВВП, а не текущими 106. 

 Надо понимать, если наш долг 100 процентов от ВВП, это не значит, что мы должны отдать завтра сто процентов ВВП. Это масса разных облигаций, в разное время приходящих к погашению. От краткосрочных в несколько месяцев,  до очень долгосрочных на 30 лет. В текущем режиме мы должны обслуживать наши долги, то есть платить по ним проценты, доходность. Если мы можем занимать под один процент в год  и при долге в сто процентов ВВП, то  платим один процент доходности в год. 

При этом наша экономика от этих привлеченных денег развивается намного быстрее, и приходящие налоги с запасом компенсируют не только этот один процент, который мы должны отдать внешним людям, которые дали нам эти ресурсы, но и позволяет нашим жителям  становиться богаче.  

Вопрос американского дефолта или дефолта экономики в четверть мирового ВВП - это как перспектива ядерной войны. То есть гипотетически она может случиться. Может случиться,  в общем, все что угодно,  но мы даже не думаем, что по ту сторону. Потому что по ту сторону от дефолта главной резервной валюты мира - дефолт глобальный. Остановка расчетов и кризис неплатежей, который пройдет по всему миру. И зацепит вообще всех.

И никого не оставит стороне. Все операции импорта-экспорта, львиная доля государственных и корпоративных резервов, все испарится в один день. Дефолт США по умолчанию дефолт всеобщий. Слишком велико влияние на глобальную экономику. 

У российских властей взгляд на привлечение внешнего финансирования совсем иной. Да, мы с радостью храним

собственные резервы в американских долгах, но сами, даже в критических ситуациях,  не очень любим одалживать. Виной тому не только объективно худшие условия. Существенно более высокие ставки, чем у развитых экономик. Это происходит, потому что у нас намного больше экономических и политических рисков. То есть если вы купили нашу долговую расписку, то вероятность того, что ваши деньги сохраняться существенно ниже, чем если вы купили американскую. 

У нас уже были случаи, когда мы отказывались платить по таким долговым распискам. У нас есть политические риски. А также экономически экономика может рухнуть.  Ну и вообще, когда все держится на каких-то личных связях. Это очень дорогое удовольствие. Деньги и ресурсы вообще достаются нам намного дороже, чем развитым экономикам. 

В чем проблема профицитного бюджета. 

Ключевой показатель - в бюджет должно прийти не меньше, а лучше существенно больше, чем уйти. Доходы и расходы в худшем случае должны быть равны. Так ли хорош, тот самый профицит бюджета - превышение доходов над Расходами, которыми так гордится минфин. С какой стороны посмотреть. С точки зрения, администраторов профицит - это хорошо. 

 Ваш приход больше расхода. Вам не нужно занимать. Можно копить резервы, можно реализовывать  приоритетные национальные проекты. Хотя может лучше бы не надо. В случае кризиса у вас есть накопленная за годы, подушка безопасности, которой можно сгладить его последствия.  

С точки зрения, экономики в целом профицитный бюджет не выполняет одну из главных функций – перераспределительных. То есть, из экономического оборота в виде налогов, сборов, акцизов и всякого такого, ушло больше денег, чем в виде зарплат, пенсий, бюджетных инвестиций в нее вернулось. То есть деньги высосаны из экономики. Профицитный бюджет, искусственные ограничения, экономической активности - изъято больше денег, чем вернулось. 

 Главная цель бюджетной политики -  сбалансированный или профицитный бюджет. Он позволяет накапливать резервы, но в той или иной мере высушивает экономику. 

Так что, когда в следующий раз вы услышите проповедь про ужасный госдолг США, или рассказ про недостаток печати денег, и удушение экономики из-за этого, или еще что-то подобное, обязательно задумайтесь и прочтите умные книги об экономике.